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发表于 2017-8-6 18:09 资料个人空间短消息加为好友

[买入评级]海康威视(002415)点评：中期业绩继续保持较快增长毛利率继续回升

[买入评级]席慕容经典语录海康威视(002415)点评：中期业绩继续保持较快增长毛利率继续回升
 
结论与建议为什么有些人吃不胖： 
公司业绩：公司2017H1 实现营收164.5 亿元，YOY+31.1%,录得净利润32.9 亿元疥疮的最佳治疗方法，YOY+26.3%,折合EPS 为0.36 元，扣非后净利润同比增长23.9%。公司业绩处于业绩预告范围的中游偏上，符合预期。其中Q2 单季实现营收94.0 亿元吊带丝袜，YOY+28.0%,录得净利润18.1 亿元，YOY+23.8%.公司同时预计2017 年前三季度业绩同比增长15%-35%党校学习心得体会范文。 
国内业务增速恢复，海外业务维持快速增长：公司国内业务营收同比增长28.2%，在需求增加以及公司解决方案和顾问式销售的推动下增速开始有所提升；公司海外业务营收同比增长38.3%，在公司营销网络不断完善以及本土化建设的推动下婚姻家庭律师，海外业务维持高速增长。 
毛利率提升，费用率有所增加：公司国内、国外业务的毛利率分别为39.7%和49.6%，分别提升2.7 和1.9 个百分点。国内毛利率继续恢复我们认为主要还是由于低毛利的工程项目营收占比降低以及产品升级所致，国外部分毛利提升我们认为主要是由于产品结构变化以及解决方案的推进所致。综合来看，公司毛利率同比提升2.6 个百分点至42.7%。公司期间费用率为21.6%，同比增加2.6 个百分点，主要是由于公司本期营销投入增加以及研发费用有所增加所致中医刮痧。 
创新业务部分继续保持超高速增长：公司创新业务部分（萤石网络、海康机器人、海康汽车技术）实现营收6.1 亿元，依旧处于高速成长阶段（YOY+161.7%）滋补营养品。长远来看，我们认为创新业务将会为公司的进一步成长打开新的空间。 
盈利预期日本顶级艺术写真：我们预计公司2017 年、2018 年实现净利润93.6 亿元（YOY+26.1%）、114.0 亿元（YOY+21.8%）励志精神和奋进口号，EPS 为1.01、1.23 元，当前股价对应2017、2018 年的动态PE 分别为30X、25X，公司业绩稳定增长，目前估值相对合理，我们暂维持“买入”建议。